Regresa el apetito por bonos de Pemex

<p data-count="210" data-wrap="33" style="text-align: justify;"><strong>Noticias Canal 10.-&nbsp;</strong>Los bonos emitidos por<strong>&nbsp;Petr&oacute;leos Mexicanos (Pemex)</strong>, la petrolera m&aacute;s endeudada del mundo, suben por las expectativas de un apoyo econ&oacute;mico del gobierno, que han llevado a Morgan Stanley a recomendar una compra.</p> <p data-count="339" data-wrap="59" style="text-align: justify;"><strong>Los bonos de Pemex con vencimiento en 2028</strong>, los preferidos por Morgan Stanley, se han apreciado casi todos los d&iacute;as de este mes ante el goteo de noticias positivas, entre ellas,&nbsp;<strong>las promesas del secretario de Hacienda, Carlos Urz&uacute;a</strong>, de un apoyo adicional a la empresa en dificultades. Ahora cotizan a su nivel m&aacute;s alto en casi cinco meses.</p> <p data-count="116" data-wrap="23" style="text-align: justify;">En el mes,&nbsp;<strong>el precio de estos bonos acumula una ganancia de 2 por ciento</strong>, para cotizar en un nivel de 91.24 d&oacute;lares.</p> <p data-count="420" data-wrap="70" style="text-align: justify;">Morgan Stanley se&ntilde;al&oacute; que<strong>&nbsp;las nuevas medidas para apoyar a Pemex est&aacute;n<em> &ldquo;probablemente en curso&rdquo;</em></strong>&nbsp;y podr&iacute;an provenir del fondo de estabilizaci&oacute;n de petr&oacute;leo de 15 mil 500 millones de d&oacute;lares de M&eacute;xico. Esto<strong>&nbsp;mitigar&iacute;a el impacto fiscal para el gobierno&nbsp;</strong>y, al cubrir las necesidades de financiaci&oacute;n de la compa&ntilde;&iacute;a durante m&aacute;s de 12 meses,&nbsp;<strong>evitar&iacute;a que tenga que recurrir a los mercados de deuda internacional en ese periodo</strong>.</p> <p data-count="314" data-wrap="52" style="text-align: justify;">La medida de respaldo a Pemex, si se confirma, ser&iacute;a neutral desde el punto de vista del balance del sector p&uacute;blico, ya que utilizar&iacute;a activos del gobierno federal para&nbsp;<strong>pagar la deuda en vencimiento de Pemex</strong>, escribieron los analistas Luis Arcentales, Simon Waever y Nikolaj Lippmann, en un informe a los clientes.</p> <p data-count="156" data-wrap="23" style="text-align: justify;">Gonzalo Monroy, director de GMEC, sostuvo que&nbsp;<strong>mientras el gobierno mantenga su apoyo hacia la empresa productiva del Estado</strong>, la garant&iacute;a impl&iacute;cita existir&aacute;.</p> <blockquote> <p data-count="190" data-wrap="30" style="text-align: justify;"><strong>&ldquo;El nivel de descuento de los bonos, especialmente los de vencimiento de 2028, son de los m&aacute;s atractivos. Su relaci&oacute;n&nbsp;riesgo-recompensa&nbsp;lo hacen una compra muy buena&rdquo;</strong>, explic&oacute; en entrevista.</p> </blockquote> <p data-count="133" data-wrap="19" style="text-align: justify;">Damian Fraser, director general de Miranda Partners, consider&oacute; que&nbsp;<strong>la recomendaci&oacute;n de Morgan Stanley hace sentido en dos vertientes</strong>.</p> <blockquote> <p data-count="256" data-wrap="48" style="text-align: justify;"><strong>&ldquo;Los bonos de Pemex te dan m&aacute;s o menos dos puntos m&aacute;s que los bonos del gobierno&nbsp;y si est&aacute;s comprando el mismo riesgo, te conviene comprar los de Pemex, adicionalmente, el gobierno va a apoyar a la petrolera y eso es ya una garant&iacute;a&rdquo;</strong>, explic&oacute; el directivo.</p> </blockquote> <p data-count="305" data-wrap="47" style="text-align: justify;">La recomendaci&oacute;n obedece a las expectativas de que en los pr&oacute;ximos d&iacute;as se anuncien las medidas adicionales para<strong>&nbsp;<em>&ldquo;rescatar&rdquo;</em> a la petrolera nacional</strong>, las cuales podr&iacute;an mover favorablemente los bonos de la empresa, dijo Adrian Duhalt, investigador del Instituto Baker, de la Universidad de Rice en Houston.</p> <p data-count="180" data-wrap="29" style="text-align: justify;">Por otra parte, Mario Campa, cofundador de la consultora Latam PM, se&ntilde;al&oacute; que&nbsp;<strong>urge frenar el declive en producci&oacute;n derivado de los a&ntilde;os de desinversi&oacute;n en Exploraci&oacute;n y Producci&oacute;n</strong>.</p> <blockquote> <p data-count="241" data-wrap="37" style="text-align: justify;"><strong>&ldquo;El escenario catastr&oacute;fico ya estaba medio &lsquo;priced in&rsquo; (reflejado en el precio de los bonos) por el Presupuesto 2019, pero estos apoyos extempor&aacute;neos no, por ello, hay margen de &lsquo;sorpresa positiva&rsquo; para Morgan Stanley&rdquo;</strong>, dijo el especialista.</p> </blockquote> <p data-count="224" data-wrap="36" style="text-align: justify;">En su opini&oacute;n, el gobierno federal tiene opciones para transferir recursos, ya sea con parte de los subejercicios, parte del excedente de IEPS, o incluso, con arte del super&aacute;vit primario para cubrir las necesidades de Pemex.</p> <h3 style="text-align: justify;">Voces en contra</h3> <p data-count="270" data-wrap="45" style="text-align: justify;"><strong>No todos est&aacute;n convencidos de que sea el mejor momento para comprar deuda</strong>. &ldquo;A menos que el apoyo sea significativo y a largo plazo, no creo que reduzca el riesgo de un alto rendimiento&rdquo;, dijo Shamaila Khan, directora de deuda de mercados emergentes de AllianceBernstein.</p> <p data-count="345" data-wrap="56" style="text-align: justify;"><u>Los analistas de Morgan Stanley reconocieron que es posible que una inyecci&oacute;n de efectivo no resuelva los problemas fundamentales de Pemex. No obstante, eliminar&iacute;a los riesgos de caja a corto plazo y pondr&iacute;a fin al escepticismo sobre el compromiso del gobierno de respaldar a la compa&ntilde;&iacute;a, que contendr&iacute;a el riesgo de una baja en la calificaci&oacute;n.</u></p> <p data-count="345" data-wrap="56" style="text-align: justify;"><u>Fuente: El Financiero.</u></p>